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乡村基为什么挣钱难?


发布日期:2023-09-05 08:13    点击次数:215

  来源:斑马消费

  如果说乡村基是打工人吃出来的,这话一点都不假。2022年,公司营收规模超过47亿元,坐上直营中式快餐市场头把交椅。

  要是细究盈利能力,乡村基就有点尴尬了,去年经调整净利润仅0.73亿元,经调整净利润率仅1.6%。

  在呛人的油烟味里老老实实忙活一年,为什么挣钱这么难?主要原因是在直营模式,现炒差异化定位之下,庞大的成本开支,吞噬了公司利润。

  在现有状况下,公司仍以规模为先。计划上市募资,未来3年加速开店。

  规模大赚钱难

  最近3年,国内餐饮市场一片萧瑟,2022年就有近52万家餐饮相关企业注销或吊销,行业进入修复期。

  不过,平民、刚需定位的快餐领域,画风截然不同,乡村基、老乡鸡们逆市扩张。

  继去年1月、7月之后,乡村基日前再度更新招股书,第3次向港股发起冲刺。

  在国内中式快餐行业,乡村基较早接触资本市场,2010年就已登陆纽交所,成为国内快餐第一股。

  2016年从纽交所退市之后,公司计划回归国内资本市场,拿到了红杉资本的投资。

  截至2022年底,旗下共有直营门店1154家,包括551家乡村基、603家大米先生。

  据弗若斯特沙利文报告,按2022年门店和收入规模,公司已是国内最大直营中式快餐企业。

  数据显示,2019年至2022年,公司营业收入分别为32.57亿元、31.61亿元、46.18亿元和47.06亿元,同期,年内利润分别为8270.2万元、-242.4万元、1.09亿元和3083.8万元。

  若论收入规模,能与之争锋的,只有正在冲刺A股的老乡鸡了。二者营收接近,但盈利水平尚有差距。

  乡村基2019年至2022年营业利润率分别为9.2%、7.0%、11.15%和9.2%,经调净利润率分别为2.5%、0.4%、3.9%和1.6%。

  与主要同行存在较大的差距。2019年-2021年,老乡鸡营业利润率为18.9%、17.1%和16.4%。同期,老娘舅营业利润率水平维持在15%左右。

  翻座率方面,2019年至2022年,公司旗下品牌乡村基分别为2.8、2.2、2.7和2.7,大米先生翻座率稍高,分别为3.3、3.4、4.3和4.0。

  报告期内,乡村基、大米先生客单价在25元和22元左右。较低翻座率和客单价,削弱了公司整体盈利水平。

  模式双刃剑

  乡村基收入高、利润薄,根源在于商业模式。在全直营模式之下,人力、原材料、房租等诸多因素,都影响盈利水平,并考验运营能力。公司坚持的现炒优势,也成为了一把双刃剑。

  在招股书中,公司假设未来所开新餐厅的人力构成。一般每家餐厅招聘15-20名员工,含1名餐厅经理,1名主厨,4-8名助理厨师,6-12名餐厅助理。

  餐厅经理月薪8000元至12000元,主厨7000元至12000元,助理厨师4000元至9000元,餐厅助理4000元至8000元,用工成本巨大。

  公司1000多家门店,仅仅厨师长、经理这类核心人员,就有2000多人。

  2022年,员工成本支出11.7亿元,占公司收入的24.9%,另外,水电、租金及折旧等费用,均在亿元之上。

  公司近几年发展外卖业务,推动收入增长,但费用率居高不下,进一步侵蚀利润。

  2019年至2022年,公司外卖业务收入8.45亿元、11.37亿元、15.39亿元和17.18亿元,分别占公司收入的26.0%、36.0%、33.4%和36.5%。同期,外卖服务费分别为1.95亿元、2.92亿元、3.82亿元和4.16亿元,分别为外卖业务收入的23.02%、25.67%、24.81%和24.21%。

  妥妥的美团、饿了么的打工仔。

  流血冲刺

  直营模式下的种种诟病,从来没有击碎过乡村基的野心。

  2006年从乡村鸡更名为乡村基之时,公司就放出狠话:有肯德基的地方,就有乡村基。

  如果顺利上市,乡村基将进一步加速开店。

  据招股书,公司计划2023年至2025年分别开出约100家至120家、超120家、超140家乡村基,同期开出约110家至130家、110家至130家、超180家大米先生门店。公司也预计到,如果扩张计划过于进取,经营利润可能存在大幅降低的风险。

  初步统计,2019年乡村基、大米先生发生亏损的门店合计121家,2022年增至272家。

  2022年,128家乡村基亏损门店经营亏损合计2123.3万元,144家大米先生亏损门店经营亏损合计3099.3万元。

  公司坦言,过往亏损餐厅,可能会继续录得经营亏损。

  这没有打乱公司的计划,拟将此次募资用于扩张餐厅、翻新餐厅、加强供应链以及数字化和智能化等方面。

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责任编辑:张海营



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